某企业在被收购前一年的销售收人为300万美元，预期销售增长率为1

某企业在被收购前一年的销售收人为300万美元，预期销售增长率为15％，营业利润率为10％，边际固定资本投资率为25％，边际营运资金投资率为16％，资本成本率为10％，适用的所得税率为35％。

要求：运用Rappaport模型评估该公司第一年的累计现值和残值现值。
【正确答案】：（1）现金流量=300（1+15%）*10%*（1-35%）-300*15%*（25%+16%）
=22.425-18.45=3.975（万美元）
（2）现值=3.975/（1+10%）=3.61
累计现值=3.61（万美元）
（3）残值现值=22.425/10%=224.25（万美元）
且224.25/（1+10%）=203.86（万美元）